註:本文僅供為個人分析，並不代表投資建議，所有投資皆須投資人自行判斷

1264 德麥重點注意: 股利穩定、市占率高護城河深、本業穩定、民生必需品

1.背景: 傳產業，全台最大烘焙原料進口商，符合巴菲特口中護城河深的公司、配息穩定，且屬民生必需之食品股，獲利波動小。

2.股利政策: 上市後接有發放股利，近年穩定發放約10~11元，殖利率約5%，配股穩定。

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3.獲利能力:

1.不論春夏秋冬、景氣好壞，人都要吃麵包，故業績十分穩定，每季eps都維持三元多

2.跳過經銷商，直接對終端廠商，少了一層廠商，故毛利率高達35~40%左右，十分驚人

3.其屬於供應食品製作之原料，而非製出成品賣，故不用面對各家公司產品之激烈競爭。

4. 有護城河:有效規模-龐大規模，由於德麥是專門在做原物料進口，90%的市場涵蓋率都是用德麥進口的原料，這會讓同業很難和德麥抗衡。

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4.安全性:

1.資產負債比極為漂亮，長年在20%以下，負債相當少。

2.流動比一般要求是200%以上，速動比是100%以上，而德麥卻高達325%、250%，其體質十分良好。

3. Beta值0.37而已，Beta值是衡量你所投資的個別股票，受到系統風險對股價影響的程度，Beta值>1，表示你所投資的個股的報酬率(風險值)波動幅度，比市場波動幅度大；反之，Beta值<1，表示你所投資的個股的報酬率(風險值)波動幅度，比市場波動的幅度小，故德麥的股價波動風險低，但相對應的漲的機率也不易，適合保守型投資人。